值得买AI商业化提速 运营服务放量驱动增长

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CFi.CN讯：数据显示，值得买2026年中报收入6.19亿元，同比增长6.43%；但归母净利润0.09亿元，同比下降28.90%。分业务看，运营服务费收入达3.77亿元，同比大增136.58%，成为唯一高增长板块；品牌商客户收入占比提升至71.9%，结构持续优化。

近期机构研报指出，公司收入增长已从C端流量驱动转向B端运营服务驱动，主站用户数平稳但转化率短期承压，属于主动迭代过程。研报认为，毛利率下滑主要因低毛利运营服务占比上升，属战略切换中的阶段性现象；剔除股份支付后净利润实际增长9.25%，经营韧性凸显。

研报指出，AI商业化正加速兑现：AI相关收入0.69亿元，‘张大妈’购物管家618期间GMV环比增164.78%，‘海纳’MCP Server内容调用量激增近5倍，OpenHubs生态平台已发布。AI能力已覆盖消费决策、品牌洞察与第三方智能体接入，从内部提效升级为独立产品和生态服务，构成中长期估值提升核心支点。

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